财讯：房贷新政重塑楼市好处格局

央行银监会日前发布了《关于进一步实施住房金融服务的通知》。 这一重大的房地产信贷政策不仅会引起房地产市场利益关系激烈的博弈，而且会形成国内房地产市场新的利益格局。

原标题:住房贷款新政重建楼市利润结构

央行银监会日前发布了《关于进一步实施住房金融服务的通知》。 这一重大的房地产信贷政策不仅会引起房地产市场利益关系激烈的博弈，而且会形成国内房地产市场新的利益格局。

《通知》的发布，可以从以下几个方面看到国内房地产市场利益相关的博弈。

首先是中央银行和地方官员的游戏。 今年以来的中国住房市场，随着住房销售急剧下降、住房库存迅速增加、房价略有下跌，对地方经济增长下行的压力和地方土地财政的风险越来越大。 为此，从5、6月开始，地方政府相继放宽限购政策，要求商业银行放宽住房贷款释放住房诉求，但由于地方政府对住房贷款优惠政策没有管辖权，商业银行没有要求地方政府政策放松，所以地方政府政策募集后，对市场的作用非常有限

在这种情况下，地方政府必须联合起来向中央银行寻求招聘。 “通知”可以说是在这样的把戏中登场的。 《通知》复印件显示，基本上央行抑制以往支持真实居住费的住房投机投资诉求并不大体，而是过于泛化居住费，刺激过度优惠的住房信贷政策泛化的居住费，以满足住房“存量化”的要求。

其次，对于《通知》中设定的住房信用优惠政策，国内商业银行是否有意愿来募集。 目前，国内金融市场条件与2008年不可同日而语，不仅利率水平全面上升，银行一年理财产品利率基本在5%以上，而且银行长期负债占较高比例，商业银行可投入的资金不多。 目前，面对我国房地产市场的巨大风险，国内商业银行必须全面执行《通知》中的贷款优惠条款。 因为商业银行就这样失去了银行的利润，银行也面临着很大的风险。

第三，房地产开发商和购房者的优势博弈。 《通知》发布后，房地产开发商在舆论上叫嚣不仅左右住房市场，房价也会上涨，购房人越来越早进入市场，一些房地产开发商已经开始上涨房价。 他们在这两个方面影响房地产市场的预期。 开发商知道，只要预期会有转变，房价就会上涨，住房投机投资者就会上市。

但是，目前国内住房市场的状况与几年前有很多不同，预计投机投资者流入住房市场将比以前更加谨慎。 其原因一是房价持续上涨了十几年，很多地方的房价上涨到了天上而不是人间。二是住房供应过剩随处可见。三是目前能够进入住房市场的投机投资者通常手上都有住房库存。四是这些住房投资投机者血本无归 对比这些情况，房地产开发商和住房投机投资者的利益博弈非常激烈。

第四，住房投机投资者之间的利益博弈。 这个游戏的第一个表现是，上一期的购房者不会让自己成为最后的继承人，而是以更高的价格让下一波的购房者接手。 对中国住宅市场来说，《通知》出台后，即使退市，也将是非常短期的。 从中长期来看，国内住房市场面临的风险越来越大，谁也不知道这场巨大的房地产泡沫是什么时候破灭的，但一定会崩溃。 在这种利润结构重组中，随着房价越来越高，最大的输家是没有支付能力进入市场的真正的住房客户。 最大的赢家是地方政府和房地产开发商。 因为他们可以掩盖巨大的风险进行转移，也可以挽回暴利。 因为关于投资者的结果，他们不知道自己是否会成为这场巨大房地产泡沫的最后一棒。