财讯：证监会：研究制定全市场宣传注册制实施方案

中国证监会副主席李超10月22日表示，经过科创板、创业板两个板块的试点，市场整体推行注册制的条件逐渐具备。 下一步，证监会将切实落实注册制改革这件大事。 做好全市场登记制改革准备，研究制定全市场宣传登记制实施方案。

李超在金融街论坛年会上如上表示。 李超介绍说，试点注册制顺利推行，形成了从科创板到创业板再到整个市场的“三步走”改革布局。

第一步，试点注册制在科创板这个增量市场板块率先实现“破题”。 第二，创业板作为库存市场试验注册制的开局良好。 目前，前两步改革已经落地实施，市场运行总体平稳，改革效果符合预期。

李超说，注册制是中国资本市场的重大改革探索，从理念提出到落地生根的过程也是认知不断深化的过程。

一是搞好发行制度和其他基础制度之间的协同改革。 此次注册制改革是股票发行制度的根本性变革，涉及一系列基础制度的优化，同时推进承销、交易、退市、投资者保护等各个环节的重要制度创新，改革的系统性、全面性、协同性超越以往。 改革效果不仅要看上市环节，也要看其他基础制度的实施效果。

二是辩证地看待注册制下新股供给与上市公司质量提高的关系。 在过去很长一段时间里，市场担心新股供应的增加会分流股市的资金。 从这次改革开始，注册制明显提高了公司的发行上市效率，上市公司整体质量也在稳步提高。 另一方面，注册制带来了越来越多的源头活水，特别是“硬技术”公司、创新创业公司获得了越来越多的上市机会，使得高质量的科技公司很大程度上无法选择只能在国外上市的问题。 另一方面，搞好上市公司入口，畅通退出渠道，实现优胜劣汰。 科创板、创业板改革落地以来，出现了破发增加、价格中枢回归等积极变化，也反映了市场对这一良性循环的期待。

三是把握融资方改革与投资方优化的平衡。 在试点注册制过程中，加强投资方制度建设，积极吸引越来越多的中长时间资金投向市场。 2019年以来，权益类公募基金募集规模超过2万亿元，更多中小投资者通过公募基金参与资本市场。 沪深股市通纯认购4500亿元以上，外资参与a股市场的力度越来越大。 在相关部委的大力支持下，银行理财、保险资金等长时间资金入市也取得了积极进展。

四是促进市场各参与主体的权利和责任对等。 注册制下，公司发行上市的便利性明显提高，中介机构获得了更好的快速发展机会，但要求各市场参与者诚实自律，尽职尽责。 只有各个环节巩固责任，履行职责，注册制才能形神兼备。

李超表示，经过科创板、创业板两个板块的试点，市场整体推行注册制的条件逐渐具备。 一步，证监会由党中央、国务院决定布局，巩固市场化、法治化改革方向，借鉴国际最佳实践，保持定力，循序渐进、扎实搞注册制改革这件大事。

一是做好全市场登记制的改革准备。 加强对科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的判断，深入总结试点经验。 在此基础上，广泛听取各方意见，研究完全符合中国国情的注册制框架，制定全市场宣传注册制的实施方案。

二是建立有利于注册制实施的监管体系。 转变监管理念，涉及全市场各个环节，优化覆盖各类市场主体的监管机制。 加快监管职能转变，提高上市公司持续监管能力，加强中介机构全过程监管，加大违法违规惩戒。 并深入推进简政放权，推进权责清单制度。

三是系统推进基础制度改革。 引领多次注册制改革，补充制度短板，稳步推进发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各个环节的重要制度创新，加快建立更加成熟更加定型的基础制度体系。

李超指出，注册制改革是一项系统工程，熟悉制度机制、市场主体之间比较有效的平衡是一个渐进的过程，也需要逐步调整，需要不断优化。 市场各方积极建议，客观、合理地看待新情况、新问题，共同推进注册制改革和资本市场基础设施制度建设，走得稳中有远。