财讯：爆款基金收益不爆 业内提倡理性追“星”

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最近，公开募股市场的爆款基金频繁出现。

关于近期爆款基金频发的原因，一位基金领域研究人员向第一财经记者表示，预计今年以来爆款基金频发的首要原因是2019年大量权益型基金获得超额收益率并得到市场认同，叠加权益市场取得较好预期，后期将发行越来越多的爆款基金。

另外，对爆款基金持冷静态度的机构也不少。

“在强劲的赚钱效应下，整个领域都感受到了市场的火爆，我们的基金营销战略暂时没有发生特别显著的变化，仍然稳步稳定，做好产品信息的表达和绩效服务。 ”德邦基金方面回答了第一财经记者。

虽然黄金基金频发，市场也越来越火热，但随之，我们的产品审核也越来越严格，不追求爆款。 “一位银行类公募基金的人对第一财经记者说。

收益率分化

虽然爆款基金募集规模不小，但从工作成绩来看收益率分化明显。

据济安金信基金评估中心统计，将认购期不足15天、首次募集规模超过50亿元的自主权益类基金认定为爆款基金，截至2001年，已设立70只3年、仍在正常运行的自主权益类爆款基金。

这些爆款基金业绩分化明显，8成以上平均年化收益率在9%以下，整体平均为4.74%，同期自主权益类基金平均水平为9.46%。

上述基金领域的研究人员认为，爆款基金的投资收益不是“爆炸性”，其原因很多，如募集规模过大，基金经理部分战略失效，基金经理更换，市场热点切换，部分领域主题基金业绩滞后等。 这是因为在选择基金时，投资者必须维持充分的合理性，合理决定交易时机和持有时间，才能获得较好的收益。

根据上海证券基金评估研究中心的数据统计，将设立规模超过100亿元的基金和认购金额超过130亿元的基金定位为爆款基金，筛选出63只年前设立的爆款基金。

根据基金成立至年7月12日的年收益率计算，92%基金的年收益率为正，78%基金的年收益率超过5%，41%基金的年收益率超过10%。 在同类排行榜中，44%的基金排名前50%，23%的基金排名前1/3，17 %的基金排名前20%。

也就是说，与同期同类基金相比，一半以上的爆款基金收益率没有进入前50%。

理性追逐“星星”

爆款基金募集规模经常更新，特别是明星基金管理者帅气的产品被投资者争相抢购。

例如，近日，两家超爆款基金表示，汇丰财富中盘价值半天卖出700亿元，明星基金经理王宗合“持有商品”，鹏华精选的单日全渠道认购金额达到1300亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在第一财经记者解体时说，爆款基金的出现反映出投资者入场意愿非常强烈。 那么每天发行1300亿的概念是什么呢？ 这相当于许多基金企业十几年来募集的资金量在一天内完成。 当然，最终这个基金不可能全部接受这些资金，但是会按照限制比例出售，最后控制在300亿元以内。

杨德龙认为，基金规模过大对操作非常不利。 这是因为需要对基金的规模加以一定的限制，可以比较有效地保护基金所有者的利益。

另外，上海证券基金评估研究中心的数据显示，年前发行的63只爆款基金中，只有19只基金经理没有变动。

前述基金领域的研究人员表示，如果基金经理发生变更，投资者需要重新审视新任基金经理的历史业绩和能力圈是否与产品一致，决定是继续持有还是回购。

基金经理的工作虽然稳定，但新基金和旧基金都不能向投资者保证。 产品存续期间，基金经理不更换。 但是，基金经理的持仓风格和能力决定了其与目前的市场风格和基金是否一致，其优异的业绩是否可持续。 因此，无论是新基金还是旧基金，分析基金经理历史业绩背后的逻辑是合理投资的重要一步，基金企业的整体业绩也是需要考虑的因素，因为投资者尤其不会在市场上合理购买基金。

德邦基金相关负责人向第一财经记者表示，据公开数据统计，经常出现300亿元“大块头”基金，管理规模超过200亿元的自主权益基金管理人达数十人，这确实可能给基金管理人带来一定的管理困难。 但是，从全球资产管理领域的结构来看，“头部”的特征和“巨无霸”基金很有经验。 以capital group为例，该企业拥有全美最大的全球资产配置公募基金，除了优秀的大规模资产配置能力和全球资产配置能力外，用于内部投资管理的“多元顾问制度”还值得国内基金企业学习和借鉴。 该制度将单一基金的投资组合分割为几个部分，由不同组合的经理管理，根据经验和业绩赋予不同的投资权限，不断进行“优胜劣汰”、动态调整。

上海地区一位公募基金经理向第一财经记者表示，在销售产品的过程中，还是提倡长时间的投资理念，弱化短期业绩和市场变化。 二是按照产品发行节奏进行调整，注重顾客的盈利体验，从买方投资的角度进行产品营销。 并提出将基金销售模式从“代销模式”转变为“买方投资区”模式，大力发展基金投资区业务。 另外，作为a股市场上越来越重要的机构参与者，公募基金自身的投资行为必须长时间合理，如控制换手率、规范交易流程等。