财讯：央行MLF利率如期再下调20个基点

3月7日逆回购操作利率下调20个基点后，央行15日宣布，1年中期贷款便利化( mlf )操作开展1000亿元，中标利率为2.95%，比上一期下降20个基点。 从那以后，mlf利率时隔3年再次跌破3%。 对此，业内专家认为，此次mlf利率下调符合市场广泛预期，政策利率联动调整将释放出逆周期调节持续增大的信号。

“为了应对新冠肺炎疫情对经济运行的巨大冲击，3月30日人民银行决定将7天逆回购利率20个基点降至2.2%，从4月7日起将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，从而打开利率走廊下限。 今天的mlf利率下调了20个基点，与逆回购利率的下调幅度一致，使得不同期限的政策利率水平整体下降。 ”。 中国民生银行首席研究员温彬这样说道。

东方金诚首席宏观分解师王青表示，此次mlf利率下调幅度与逆回购利率相同，政策利率体系联动调整，有助于维持利率走廊秩序。 更重要的是，目前我国疫情防控阶段性效果进一步巩固，但国际疫情持续蔓延，全球经济下行风险加剧，这意味着未来一段时间我国外将面临严峻挑战，国内经济下行压力加大。 王青认为，国内宏观政策需要相应加大冲击力，但此次mlf调整幅度较2月增大10个基点，释放出加大货币政策逆周期调整力度的明确信号。

值得注意的是，4月3日，央行为支持实体经济快速发展，加大对中小企业的支持力度，降低社会融资实际价格，对仅在农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和省级行政区域内经营的城市商业银行提高了存款准备金率1个百分点。 央行相关人士表示，此次定向降准将释放约4000亿元的长期资金，平均每家中小银行可获得约1亿元的长期资金。

实际上，3月份中国cpi涨幅迅速下跌，通货膨胀出现了下行拐点。 此外，今年以来，央行运用降准(定向降准)、再贷款再贴现、mlf等数量型货币政策工具，在流动性合理充裕的前提下，鼓励和诱惑金融机构加大对实体经济的支持力度，3月m2和社会融资规模增长率高于名义gdp，

温彬表示，下一阶段，货币政策调控应主要从数量型工具转向价格型工具。 另一方面，通过持续降低政策利率，推动国债收益率曲线整体下移，降低公司债券发行利率，降低公司直接融资价格。 另一方面，适时适度降低存款基准利率，释放lpr改革潜力，持续降低贷款利率。