财讯：国企改革提速加力　资本市场成强劲支撑

中国东方航空集团有限企业(以下称“东航集团”)宣布，实施股权多元化改革、引进中央公司316个混合改革和协同项目，社会资本超过1800亿元，山西重组整合建设国内第二大煤炭企业……从中央到地方， 合并和重组附加代码，进一步调整布局结构。 业内人士认为，新的国企改革将借助资本市场迎来新的高潮。

一辆卡车在大连港大连集装箱码头有限企业港口装载集装箱。 今年以来，辽港集团大连港以“完整航线布局、吞吐量提升”为线索，推进集装箱内外贸航线和多品种货源的开发，采取了多种措施扩大市场。 记者姚剑锋摄影

施工图决定采取许多密集行动

十八大以来，中央出台了国企改革“1+n”政策体系，为国企改革建设了“四梁八柱”。 决定从今年开始，实施国企改革三年的行动。 国务院国资委副主任翁杰明在日前的国务院政策例行吹风会上表示，国企改革三年行动是未来三年落实“1+n”政策体系的“具体施工图”，有项目、完成的时间节点，也可以衡量、评估。

据介绍，国企改革三年的行动主要集中在八个方面的要点任务。 一是完善中国特色的现代公司制度，形成科学比较有效的企业管理机制。 二是推进国有资本布局优化和结构调整。 服务国家战术，推进国有资本向关键领域和关键行业集中，聚焦主要责任主业，快速发展实体经济，推动优质快速发展。 三是积极稳妥地推进混合所有制改革。 层次分类深化混合所有制改革，促进各类所有制公司长补短，共同快速发展。 四是激发国有公司活力，健全市场化经营机制。 加大正激励力度，完善市场化薪酬分配机制，灵活开展多元化玩法的中长期激励。 五是形成以管资本为主的国有资产监督管理体制。 六是推进国有企业公平参与市场竞争。 七是推进一系列国企改革专项行动的落实落地。 开展“科改示范行动”、“双百行动”、区域国资国企综合改革试点、东北区域国资国企改革、世界一流公司示范工程，发挥典型引导作用。 八是加强国有公司党的领导党的建设，推进党建事业与公司生产经营深度融合。

一点配置，九点执行。 翁杰明说，下一步，要以落实事业为重点，确定直接的责任体系，签订责任状，抓住一级一级，抓住一竿到底。 按照国企改革三年行动的要求，结合各公司的实际，抓紧做好区域和公司的落实落地。 要推进基础创新，在多次正确改革方向的前提下，赋予各地方更大的改革自主权，鼓励各公司大胆尝试、大胆突破，开拓国企改革的新天地。

目前，从中央公司到地方国资委国企已经在行动。 中国化工集团有限企业近日召开全面深化改革三年行动职工安置会议，强调抓好“六个结合”的努力:一是落实改革三年行动方案和加快建立具有中国特色的现代公司制度，在完整的法人治理结构上取得新的突破； 二是落实改革三年行动方案与建立市场化经营机制相结合，在混合所有制改革方面取得新的突破。 三是落实改革三年行动方案与推进中长时间快速发展战术相结合，在优化经营布局、区域布局和产业结构调整上实现新突破；四是落实改革三年行动方案与提高自主创新能力相结合，在关键核心技术上实现了新 五是落实改革三年行动方案与全面精细化管理相结合，在提高公司管理能力现代化方面取得了新的突破。 六是落实改革三年行动方案和再三党的领导加强党的建设相结合，推进党建事业取得新的突破。

上海国资委表示，必须根据综合改制试点三年行动计划，研究制定上海国资国企贯彻执行的实施方案。 必须统筹推进各项事业，按照清单化、项目化、任务化的要求，全面执行各项改革任务。 激发公司自身改革活力，鼓励公司实际推行更加灵活、更加创新的改革措施，为改革开辟新的道路，以国资国企综合改革的效果更好地服务大局。

在位于长春的一汽解放总装厂，车辆正在生产线上等待装配。 中国一汽三季度销售的整车超过265万辆，比去年同期增长8%。 记者张楠摄影

明确新高潮国资证券化的方向

10月16日，在国务院国资委领导下，上海联合产权交易所和北京产权交易所联合举办的“中央公司混合全制改革及中央公司民营公司协同快速发展项目介绍会”上，316个项目在会上与投资者见面，社会资本引进超过1800亿元，其中，

此次项目介绍会展示了三大优势:一是科技类公司占有率进一步提高，高新技术公司达到85户，占近50%。 二是战略目标更加确定，重视引入高匹配度、高认可感、高协调性的战术投资者。 三是首次定位涉及电信、环保、航空空制造、电力等多个领域的中央民营企业联合快速发展项目。

国资委委员、秘书长彭华岗在致辞中表示，国资委正在组织实施国企改革三年行动，以混合全制改革为线索，加强中央公司和民营公司在产业链上下游协同，在更广、更深、更高层次上深化合作，突出各自特点 他说，扩大[/k0/]之间，提高产业链的稳定性和竞争力，与国有经济相互形成。

最近，东航集团引进财政部所属中央金融公司中国寿险(集团)企业、上海市国资委所属上海久事(集团)有限企业、两家中央公司中国旅游集团有限企业和中国国新资产管理有限企业增资资金共计310亿元，这是国企改革3年来的行动为中央公司集团

值得注意的是，多层次的资本市场将成为国企混改的重要平台。 最近印发的《国务院关于提高上市公司质量的意见》提出，支持国有企业依托资本市场开展混合全制改革，鼓励和支持混合全制改革试点公司上市。

翁杰明表示，各级国有控股上市公司超过1000家，约占a股市场的26%左右，市值约占32%左右。 在国企改革的三年行动中，确定推进国有企业上市和围绕上市进行各种改革，包括积极稳妥地推进混合全制改革。 必须加把劲。 虽然没有对资产证券化率提出具体的指标，但这个方向是没错的。 鼓励国有控股上市公司将持股比例占5%以上的战术投资者作为积极股东参与治理。

长江证券报告显示，引进持股5%以上的战术投资者，对国有企业有两个好处，一是股权转让后降低运营价格，二是通过引进战术投资者的管理，推进国企市场化运营，提高经营效率。 产业链上下游或混改的重点方向之一。

国资委产权管理局副局长谢小兵表示，此前国资委相继发布的“双百行动”、“科改示范行动”等改革其实有些试点公司的改革方案已经包含了混改的文案，该分公司也是下一步推进上市的重点。 另外，一点公司可以通过分割方法上市，这也是进一步推动上市的资源。

从各地公布的国企改革相关文件来看，积极利用资本市场推进混改也是重要任务之一。 最近，广东国资委印发了《广东省省属公司混合全制改革操作指导》和《省属公司混合全制改革事业三年行动计划(-2022年)》，-2022年推进60户省属二级公司混合改革事业，通过投资入股、联合投资、重组等方式融入非国有公司股权 60家二级公司优先支持利用上市平台进行混改，主业范围内的公司支持以增量为主的混改，不属于集团主业的公司可以通过产权转让等方式退出，人力资本和技术要素贡献率高的公司支持员工持股考试

根据山东省属公司改革总体目标，到2021年底，30家省属公司以净资产计算的资产证券化率必须达到70%。 截至8月，山东重工集团、华鲁集团、鲁信投资控股集团、山东国有资产投资控股有限企业4家实现目标，资产证券化率分别为91.87%、90.06%、74%、70.63%。

“我们将与各类所有制不断合作进行股权改革，进行多方面的创新，推动公司上市。 ”翁杰明相信，经过三年的改革，混合所有制重要特征的国有绝对控股、相对控股或国有资本参与的上市公司将更多。

重新加密布局结构的进一步调整

10月9日，多家上市公司公告称，山西将联合重组该煤炭集团、晋煤集团、晋能集团，将潞安集团、华阳新材料科技集团的相关资产与改革后的中国(太原)煤炭交易中心同步整合，新建晋能控股集团。

据悉，目前整合重组工作正在加速推进，晋能控股已经与华阳新材料集团、澳安集团签署了首届煤矿、电力、装备制造项目管理权转让协议。

开源证券拆解师张绪成表示，此次重组凸显山西国企改革专业化整合的风向，从总资产和煤炭产量两方面来看，晋能控股将成为国内第二大煤炭企业。

这不是一个例子。 十八大以来，特别是“十三五”期间，国资委和中央公司按照党中央、国务院的部署，大力推进国有资本配置优化和结构调整。 数据显示，央企数量由去年的106户调整为100户以内，主业是石化、电力、通信、军工、机械、建筑等领域的公司资产总额和净资产超过央企比重的90%。

翁杰明表示，下一步将围绕服务国家战术，结合“十四五”计划的编制，进一步推进国有资本布局优化和结构调整。 他提出国有企业要以主责主业为中心快速发展实体经济，推动国有资本倒退。 目标是将国有资本集中在国家安全、国民经济命脉的关键领域行业，集中在相关国计民生、应急能力建设、公益性领域行业，集中在战术性新兴产业。 对要前进的行业，以优势为确定目标，支持相关公司合并和专业化整合，发挥各自的领导作用，配置相应的资源，提高效率和整体竞争力。 在退出方面，坚决退出没有竞争力的非主要业务和不良资产。

据统计，2019年证监会并购重组委员会召开了74次会议，审查了124家上市公司并购重组的几个事项，平均每月超过10家。 今年以来，上市公司并购重组依然势头强劲，目前已有近100家a股企业上市公司公告了重大重组程序。 业内人士分析认为，此后，随着国企改革三年行动的推进，今后并购重组的热度将更高。

国资委强调必须推进国有企业在产业链、供应链的关键环节和中高级行业的布局。 并在国有公司加强与民营公司、科研院所、地方国有公司的合作，形成龙头公司发挥重要意义、其他公司较为有效互动的新型产业生态系统，还建立了新的金融服务实体经济机制，在产业链、供应链全行业建立了新的比较有效的

“我们将推进中央公司越来越多的投资，如5g、工业网络、人工智能、数据中心等新的基础设施建设，促进新一代新闻技术和产业深度的融合，促进中央公司和地方国有公司的数字化、智能化转型，运用一系列具有世界竞争力的一流世界 ”翁杰明说。

此外，国资委还提出要结合国家重大区域快速发展战术，推动区域协调快速发展。 京津冀协调快速发展、粤港澳大湾区快速发展、长三角一体化快速发展等重大国家战术，推动中央公司和地方国有公司建立中央地合作良好机制，充分利用各地区比较特点和资源禀赋，推动区域快速发展到更高水平。