“综合性电商“约架”：垂直电商亏损率缩窄”

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唯品会净亏损率降至4.3%，冲刺中国电商最快利润黄金股

京东、国美(微博)、苏宁易购三家综合性电子商“约架”，再次引发领域震荡，不参与价格战的垂直性电子商，还有一线生机吗？

乐淘网ceo毕胜(微博)早就叫嚣“电子商务是骗局”，将电子商务的竞争聚焦在“追求利益”上，成为了议题的焦点。 根据德意银行日前的预测，如果不发生事故，唯品会可能会在年内盈利，成为中国电商最快盈利的黄金股。

唯品会新发布的财年二季度财报显示，净亏损率缩小至4.3%，毛利率扩大至21.8%，与综合电商阵营形成强烈反差。

净损失率变窄到4.3%

市场分析人士认为，此次京东商城“约架”的意图是在价格战中彻底拉拢同行竞争对手，以亏损改变市场份额，以亏损获得未来市场地位。

中国电商企业为什么难以摆脱“亏损魔咒”？ 根据乐淘网c e o毕胜罗列的计算公式，目前垂直购销类b2c电商企业价格=物流10%+仓储10%+逆向物流3%+客户服务1%+技术4%+管理者10%+市场宣传10%+代收手续费2%+包装1%，进行计算。

但是，这是因为电商前期需要“高固定价格”的投资，在迅速发展到一定规模的雄厚客户群后，其“低可变价格”的特点开始发挥，运营效率提高，各项利润指标开始好转。 ”。 I股分解师钟日昕认为，唯品会财务和运营数据的变化很好地印证了这一点。

财报显示，年第二季度，唯品会净亏损从去年同期的1950万美元减少到580万美元。 净损失率从去年同期的48 .1%降至4 .3%。 按美国以外的一般会计准则(不计入股权奖励支出)计算，唯品会净亏损420万美元，净亏损率从上个季度的6.4%降至3.1%。

赤字率缩小的背景是顾客数量和订单数的大幅增加。 2009-年唯品会活跃客户数分别为3.8万人、25.5万人、133万人，年总订单量分别为7 .1万个、92.7万个、726.9万个。 现在唯品会的活动用户达到了150万人。 各季度的订单量比去年同期增长242.3%，达到470万部。

规模上升后，唯品会和供应商的议价能力增强，“只能购买10%左右的商品”。 唯品会cfo杨东皓表示，目前唯品会与3000家企业品牌合作。 因为服务好，退款快，出货量大，大部分供应商都和它重复合作。

利益限制

另一方的净利润和毛利率正在迅速上升。 另一方面，营业费用和亏损大幅缩小，德意银行基于这一预测，如果不出意外，唯品会有可能在年盈利，成为中国电商最快盈利的黄金股。

但是，“将预言变为现实”很大程度上取决于仓库的物流费是否下降。 I股分解师钟日昕认为，虽然仓储物流总费用停留在较高比例，但唯品会分配给仓储物流的费用在下降，物流费用占总收入的比例也在下降。

这是因为“年，唯品会分别在江苏、四川、北京建设仓储物流中心(此前广东只有一个仓储中心)，这三个新仓储中心的总面积共计8.2万平方米，将直接推高仓储物流的总费用。 目前，4个仓库已经采用，可以将全国物流转移到低价的当地物流。 ”。 唯品会的干部告诉南都记者，接下来将在上海建设100，000 sqm的仓储物流中心。 这个项目正在和当地政府谈判土地。 另外，唯品会已经向国家相关部门提交了快递牌照的申请。

但是，也有分析人士指出，如果用营销费用/活动用户数简单衡量，唯品会的获客价格不会下降，可能会成为唯品会未来利润的制约之一。

录音:南都记者肖昕实习生周怡霏

行业观点

唯会首席执行官沈亚

要盈利，首先用四个词，开源节流。

汉能投资董事长陈宏

电子商务的大方向是没错的。 如果能继续成长，就不会出现赤字，越做，这就越有希望。