“三季度面板量价齐跌 京东方再融资前景堪忧”

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市调机构his近日公布的最新统计数据显示，今年三季度液晶电视面板出货量呈负增长趋势，从二季度的5880万片降至5800万片，去年同期出货量为6000万片。 这样大规模的再融资扩大生产，在领域产能过剩、面板领域销量下降、价格下降的今天，影响了京东今后的前景。

定向增发融资项目还没有进行，有阴影。

市调机构his近日公布的最新统计数据显示，今年三季度液晶电视面板出货量呈负增长趋势，从二季度的5880万片降至5800万片，去年同期出货量为6000万片。 his资深大面板分解师表示，第三季度是面板进入第四季度销售旺季的前哨站，销量应该逐渐开始加温。 这个面板的出货量不增加确实出乎意料，费用的诉求有可能导致面板供应商的出货增长停滞。

另一方面，面板产业的价格持续下跌。 虽然刚刚扭亏为盈的京东方a(000752.sz )又将面临新的挑战，但日前公告的招聘项目也不明朗。

作为市场众多投资者质疑的“只融资，不赚钱”，京东是否再次陷入被动领域的轮回？

销售额下降，价格下降

一方面销售额在下降，另一方面面板的价格在持续下降。 在9月5日举行的中国平板显示会议上，displaysearch总裁谢勤益表示，受申诉人的压制影响，今年面板领域未出现拐点，价格仍将持续下跌，预计9~10月间将再次下跌5%。 摩根大通也指出，由于指控平板、库存高，面板产业从9月开始恶化，加上面板工厂在过去几个季度保持高生产率，第四季度面板价格将进一步下跌，持续到明年第一季度。

对刚刚公布再融资计划的京东来说，目前领域的景气度似乎不容乐观。

今年7月，京东方发布了非公开发行股票预告片。 根据预案，此次发行的股数区间为95亿~224亿股(均包括股数)。 募集资金净额(指募集资金总额减去发行费用后的净额)不超过460亿元，其中认购股份的初步判断值为85.33亿元，企业可在此次不公开发行扣除发行费用后募集现金，募集现金部分为京东方合肥8.5代氧化物tft生产拉 计划率先投入鄂尔多斯5.5代amoled生产线、重庆8.5代新型半导体显示生产线等建设项目，并投入合肥。

目前企业公告的这个融资项目的进度是8月13日经股东大会批准通过的。

京东认为，此次投资建设的两条8.5代线将迅速提高企业整体面板生产能力，特别是高端氧化物tft面板产品的生产能力，弥补与量产生产线形成产品的交叉。 生产线全部建成后，京东共有6条tft-lcd生产线和1条amoled生产线，产品几乎覆盖所有面板应用行业。

“京东是国内目前平板显示产业规模最大、专利数量最多、产品线最丰富、边际毛利水平最高的公司。 年上半年的新增专利申请件数超过1600件，新主导修整后制定了国际/国家领域的技术基准4件。 其中，新型氧化物、低功耗goa及高透射率像素设计项目、窄边框、in cell touch等项目已有突破，55英寸uhd+裸眼3d技术的量产化项目已经启动。 京东出货量跃居世界第五位。 ”京东在9月27日召开的电话会议上这样向机构投资者表明。

事实上，京东在第三季度也实现了较去年同期的赤字。 8月20日，企业公告称，年前三季度净利润为13亿~14亿元，预计去年同期亏损6.35亿元。 基本每股利润为0.096元至0.104元，去年同期亏损0.047元。 另外，根据三季度业绩预期，三季度归属于上市公司股东的净利润为44071万元至54071万元，比去年同期增长191%~257%，基本每股利润为0.033元至0.04元。 京东方公告称，年来，其主要产品平均价格高于去年同期，生产能力也明显高于去年同期，规模化经营效益持续显现。 各生产线保持运行，产品结构优化、原材料价格调控效果明显，高附加值产品比重进一步提高，整体收益和毛利率同比大幅增加。

“现在很好，但我很担心。 又要吃亏了。 ”。 上海私募基金电子领域的研究人员告诉记者:“台湾的大厂现在处于赤字的边缘。”

终端费用在预期以下，受大型面板供应过剩的影响，面板报价持续下降，特别是电视面板报价仅第三季度就下跌10%，10月初报价下跌2%，后市场仍在下跌。 由于部分规格尺寸的电视面板价格出现，陷入价格边缘(或亏损)，根据市场预期，台系面板大厂群创、朋友不仅今年三季度收入同比下降，而且单季度毛利率、利润表现也不如前期。 分析师预计，今年第三季度，最晚在第四季度，可能会再次出现亏损。

资本市场融资的常客

一位业内人士预测，未来几年，国内面板生产将面临过剩问题，面板产业有可能成为第二大光伏产业。

年，京东方、华星光电两条8.5代线已经在北京、深圳实现了满产。 加之目前京东方已建成合肥、重庆两条8.5代线，截至年、年，国内共有7条8.5代线。 其中包括京东方合肥、京东方重庆、京东方北京、华星光电深圳、三星苏州、lgd广州、大熊猫南京等7个项目。

displaysearch大中华区副总经理谢勤益认为，年全球液晶面板供需基本平衡。 年以后，京东方合肥、三星苏州、lgd广州3条8.5代线相继投产，世界面板业有可能在年下半年从目前的供需平衡回到供过于求的局面。

这样大规模的再融资扩大生产，在领域产能过剩、面板领域销量下降、价格下降的今天，影响了京东今后的前景。 京东董事长王东升在股东大会上表示，要进入世界前三名，必须增加投资。 我们认为，这是不融资、不加大投入、保持目前的状态，企业短期内还可以做好，但企业未来的目标是成为领域领导者，这是当期利益和长期利益的矛盾。 他说，如果再过5年进行现在的投资，时机就会错开，京东未来进入世界前三的目标也将成为空谈资。 这是企业这次大规模融资的出发点。

京东本年度460亿的融资举动，让投资者想起了近年来京东在资本市场融资的步伐。

《第一财经日报》记者逐一整理了其前四轮融资。

2006年，京东方发布定向增发公告，表示拟向特定受众非公开发行15亿股以下a股，用于北京tft-lcd 5g生产线的技术改造和大尺寸tft-lcd用滤色片生产线项目。 最终，京东方完成发行675872095股a股，募集资金总额18.60亿元。

2007年8月，京东方a计划非公开发行融资不超过60亿元，但最终实际募集总额约为22.42亿元。

2008年9月，京东与合肥市人民政府及其所属投资平台签署协议，宣布在合肥建设总投资额175亿元的薄膜晶体管液晶显示器件( tft-lcd ) 6代线项目。 2009年6月，京东方通过非公开发行股票的方法，共发行50亿股a股，发行价2.4元/股，募集资金总额120亿元，净资产117.83亿元。

年，京东方以非公开方式发行a股股票，共发行人民币普通股2985049504股，发行价3.03元/股，募集资金总额90.45亿元，净资产89.44亿元。

上述增发共4次京东方合计融资251.47亿元，为5年4次，京东方资本市场融资巨头的称呼屡见不鲜，投资者也将其封为“烧钱机器”。

京东品推部部长魏静向媒体表示，京东这样大规模的投资是为了提高竞争力，有回报股东的机会。 她举例说，京东此前亏损多年，但上半年利润超过8亿，这也证明了公司长期投资一定会有回报。