财讯：1.78万亿！贵州茅台市值直逼“宇宙行”，股价革新高后机构仍看高

中青网海报信息记者沈童济南报道

a股“股东王”贵州茅台( 600519 )在6月的第一天刷新了历史新高，截止到6月1日被收回。 贵州茅台新闻1419.50元/股，上涨3.87%，市值达到1.78万亿美元，与“宇宙行”工商银行( 601398 ) 1.84万亿日元的市值仅相差3%。 另外，目前52度飞天茅台酒市值1499元，股价与买一瓶茅台酒相距仅一步之遥。

(贵州茅台股价最高)

不仅如此，整个白酒板块也表现出了昂扬制作的多元情感。 五粮液、泸州老窖、酒鬼酒均上涨3%以上。 其中，五粮液( 000858 )盘中触及160.18元/股，股价同样创上市以来新高，至收盘价，股价涨幅超过7%，报收于158.59元/股。

(白酒板块整体上升)

事实上，今年以来，白酒板块的整体涨幅已经超过了其他概念板块。 以贵州茅台和五粮液为代表的高端白酒企业品牌股创下历史新高。

以“股王”贵州茅台为例，今年3月19日，股价时隔7个月下跌以来，至今已上涨近50%，k线走势以45度的上涨趋势一路高歌猛进。 不仅如此，记者还查阅了贵州茅台上市以来的相关资料，发现贵州茅台2001年在上海证券交易所上市以来，股价从31.39元/股的发行价到现在已经翻了44倍。 从2009年最低点17元/股左右到今天，涨幅达到8250%，股价翻了80倍以上。

那么，在众多市场企业品牌激烈的竞争中，这种“味噌汤”纵横支撑着资本市场，具有如此高的投资价值是什么呢？

资料来源:《2019年百度白酒领域报告》

从领域来看，《2019百度白酒领域报告》显示，白酒占酒类整体消费市场的一半江山，市场占有率达到49%，是中国顾客最具吸引力的酒类。 据胡润研究院介绍，高端白酒到年市场规模预计将突破1800亿元。 中研普华产业研究院发布的《-2025年版白酒项目可行性研究报告》显示，年中国高端白酒市场占白酒领域整体的12.27%，比年提高1.34%。 2019年8月全国白酒产量52.6万公升，比去年同期增长2.1%，2019年9月全国白酒产量70万公升，比去年同期增长0.1%。 以上数据表明，中国白酒费用结构不断升级，高端白酒诉求大幅提高。

从白酒企业品牌来看，茅台、五粮液、泸州老窖等仍是高端白酒的主要企业品牌，其中茅台的市场占有率超过50%。 绝对的市场占有率决定着企业业绩水平的高低。

贵州茅台酒的首要业务是茅台酒和系列酒的生产和销售，主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒企业品牌。 贵州茅台主营产品的销售情况在业界也居首位。

日前公布的2019年财报显示，茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、世界酒业首位的系列酒2019年实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。 茅台酒销售额达到37.80亿元，保持企业产品第二位的单品地位，莱茅酒、汉酱油为10亿元级单品。

并且，在企业持续进行“双轮驱动”的倡导下，2019年其主要财务指标持续变好。 财报显示，2019年全年企业茅台酒和系列酒基酒产量达到7.50万吨，同比增长6.88%。 营业总收入比去年同期增长15.10%，达到888亿5400万元。 营业利润同比增长14.99%，达到590亿4100万元。 归属于母公司的净利润比去年同期增长17.05%，达到412.06亿元。

在贵州茅台发布亮眼财务报告后，机构投资者也纷纷发布研究报告，表示持续看好企业的快速发展。

新时期证券称，疫情期间，企业持续深化内部管理机制改革和渠道结构改革，调整销售队伍，弥补市场短板，构建面对终端的管理层，持续优化销售互联网，年收入目标为10%，上半年实现“双过半” 茅台酒通过自营扩大+非标准占有率的增加来实现间接涨价。 味精企业进一步瘦身管理，强化大单品，消化现有企业品牌，逐步处理相关问题，加强“双轮驱动”。 目前茅台批发价2350-2400元，价格相对稳定。 目前股价对应年pe为36x。

招商证券表示，茅台企业品牌壁垒加强，长线资金定价权增加，估值进一步提高，具备长远基础。 从全年的角度看，渠道价差充当绩效安全垫，经营节奏和报表绩效明确性突出，催化剂评价中枢有望进一步上升。 预测20-22年的eps37.0、43.4、48.8元(增长13%、17%、13% )，给予20-21年的35倍的pe。 给予企业定价1295-1519元，维持“强烈推荐-a”的评级。