财讯：A股最终大考来临，一季度GDP数据明日公布，二季度该如何投？

a股重现昨日单日游，截至昨日收盘，北向资金全天网购33.55亿元，近两个交易日累计网购175.84亿元。 外资净流入仍在持续，但市场依然谨慎，下午指数出现小幅跳水，认为解体可能与一季度gdp数据大考的到来有关。
根据国家统计局公布的年度主要统计新闻发布时间表，统计局将于17日召开4月国民经济运行情况新闻发布会，公布3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、一季度gdp数据。
从目前预测来看，机构3月份社会消费品零售总额同比下跌6.61%，前值为-20.50%； 3月工业增加值同比下跌5.22%，前值为-25.87%； 3月固定资产投资比去年同期下跌13.69%，上一次为-24.50%。 受复职的影响，与出口数据相似，第一经济数据有望改善环比。
但由于一季度经济冰封，1~2月获得最差经济数据，3月经济数据好转，认为一季度负增长已成定局。

wind数据显示，截至目前，17家证券公司公布了一季度gdp预测，3月下旬以来海外疫情恶化，外需情况进一步恶化。 这是因为除了截至3月下旬的报告外，剩下的15家公司，目前预计gdp能够实现正增长的机构只有2家。 机构预测第一季度的gdp平均值为-5.72%。 中金企业、民生证券、浙商证券、国泰君安、民生银行研究院预计gdp跌幅将超过8%。

上市公司的冲击是明显的

在上市公司层面，一季度业绩冲击明显。 根据国盛证券的报告，全a业绩增长率超过100%的企业有521家，增加的企业有566家，只占公开企业的36.0%。

根据光大证券的报告，创业板一季度利润比去年同期减少24.9%，中央口径比去年同期减少29.8%。 从中位数口径来看，全a非金融利润同比减少27.5%。
国金证券报告显示，从一季度报告的预告线索来看，目前完全公开的创业板一季度报告业绩大幅恶化。 截至4月13日，创业板年第一季度净利润累计同比为-25.40%，较2019年年报(快报)计算的43.32%大幅下跌。 除去温氏股份和乐视网后，创业板一季报预告，归母净利润增长率为-33.92%，比2019年年报(快报)的36.02%有了大幅恶化。 国金证券下调年全部a净利润增长率为-2.08%~-0.59% (此前预计的7.8% )，全部a (非金融)净利润增长率为-7.10%~-3.93% (此前预计的6.8% )
第二季度最大的明确性来自政策套利
，目前多家券商发布了第二季度投资战略，机构整体偏谨慎，第二季度最大的明确性来自政策套利，机构机会仍在内需和基础设施上。
东北证券称，疫情蔓延加强了海外经济衰退的预期，年外需疲软是一个笼统的情况，政策发展方向越来越聚焦于内需。 要保持稳定的就业目标，gdp增长率达到4.8%，很难只依赖基础设施，扩大有其必要性。 费用受益于国内扩大比较费用，提高内需的政策不断出台。 周期内的基础设施相关子领域受益于基础设施的图腾经济诉求。 根据领域分析师自下而上的观点，二季度景气度较好的领域主要有三种:一是受益于疫情，如速冻食品、医疗器械；二是受益于类似超市、航运油轮的价格；二季度国内经济秩序恢复正常后，迅速反弹。 “新基础设施”兼具稳定增长和结构调整属性，备受政策关注，力度将加大，目前建设进入加速期，预计年投资规模将达到3万亿以上。 从资本市场角度看，大数据、高铁板块上市公司市值增长较大空之间，高铁、工业网络效益与评价匹配度较好。 我国医疗卫生支出仍处于较大上升空之间，在新冠引发肺炎疫情的影响下，生物安全的重要性再次提高。 从资本市场角度看，医疗器械、生物疫苗板块上市企业经营状况较好，食品药品可追溯性、冷链物流板块效益与评价匹配度较好。
东吴证券表示，受疫情影响，年初至今宏观经济压力、环境不明朗，整个费用领域仍保持降速态势，短期内公司服内各子板块受到不同程度的冲击，企业业绩持续分化，长期核心竞争力依然
经济环境的波动和降速受疫情影响更为明显，选择赛道、成长性和国产替代兼备的红利领域较为可取。
平安证券表示，在乐观预期下，如果新型冠状病毒大爆发在二季度防控得当，全球经济在二季度衰退后将迎来复苏，全球风险资产将迎来反弹，全球市场将进入新基本面短期冲击的博弈，增长率先反弹的地区和领域将先行获利 在悲观的预期下，新型冠状病毒大爆发在三季度迎来防控得当，其经济放缓带来的冲击损害更大，信贷和债券等尾部风险爆发的概率增大，甚至逆全球化和世界产业链崩溃的风险也相应上升， 在这样的背景下，第二季度市场最大的明确性来源于政策套利的力量。
华龙证券认为，二季度粗略率延续以结构机会为中心的格局，市场围绕越来越多的主题机会展开，以新基础设施为代表的新经济和科技继续受到政策支持，仍是市场关注的焦点。 但是，从评价和利益预期的角度来看，受疫情冲击、影响小或疫情过后能强烈恢复的领域也值得关注。 从整体来看，第二季度将关注通用(食品饮料、医药、汽车)、新老基础建设(建筑机械、建筑建材、5g、特高压)、科学技术增长(国产芯片、软件、新能源)、非银金融(证券公司)、农林牧渔等
招商证券认为，二季度最确定的部分变化是327政治局会议后财政货币政策的加码，3月新增社融数据超出预期，海外疫情逐渐缓解，公司利润见底回升。 政策利率有可能进一步下降，利率中枢仍保持较低水平，流动性依然充裕的a股在二季度触底回升，迎来上行拐点a股自2019年以来两年半上行周期估值未突然化，下半年加速的可能性不排除。 从二季度开始，政策加大力度、基础建设力度、新旧基础建设成为行业持续改善行业，二季度中旬，随着海外市场疫情的缓解，呼吁恢复对外需求、重启内新基础建设，科支上行周期的推波助澜，在二李度中，科技板块回升见底。
渤海证券认为，未来疫情带来的现实冲击和政策套期保值竞争将成为二季度主导全球乃至国内经济走向的重要力量。 而且，在总诉求扩张薄弱的情况下，只有财政政策才能有稳定的经济前景，在未来的财政刺激空之间，美国、德国、中国的政府杠杆率表明政策有一定的空之间。 这个世界范围的财政刺激很难理解，所以要点需要关注这三个重要国家在财政刺激中的推动力和节奏。 逆周期调节政策仍需加息，基础设施仍是政策的首要亮点，从稳定就业和稳定增长的角度看，旧基础设施仍是缓解经济下行压力的首要支撑力。 此外，包括5g在内的特高压、城际高铁和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业网络7个行业的新基础设施也将成为结构优化的重要方向。