“产能过剩、技术隐忧不断 京东方再融资项目胜算几何”

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京东方7月下旬推出了总募资460亿元以下的融资计划，这不仅是京东方历史上最大的融资，也是a股市场年内融资最大的一笔。 数百亿的投资变化是连年亏损，融资-亏损-再融资-再亏损是京东方的真实写照。

青岛新闻网财经8月16日电京东方7月下旬公布了总募集资金在460亿元以下的融资计划。 这不仅是京东方历史上最大的融资，也是a股市场年内融资最大的。 此次京东方定增案在市场上备受争议，但最终在股东大会上通过。 由于市场上已经通过了再融资方案，京东股价连续呈小阳线上涨趋势，没有再次出现暴跌。

天量再融资又取“未来”的画饼

在8月12日召开的股东大会上，京东董事长王东升表示，此次大规模融资的出发点是让企业成为领域领导者。 王东升说:“时机还没有等到。 再过几年投资，就会失去机会。” 王东升对未来很乐观，同时京东的未来以跻身世界前三位为目标，并承诺在未来五年内不会有这么大规模的融资计划。

王东升·谭陈如不融资，就维持现在的状态，企业短期内也能过得很好。 但是，ltps、oide tft、amoled等新的显示技术正在成熟，抢占新的显示行业的顶点是未来领域领头羊的必由之路。 随着此次募资的几条生产线的生产，京东有望赶超海外同行竞争对手，实现更长远的利益。

技术完成的日子是淘汰的时候吗？

据介绍，考虑到未来显示技术和产业的快速发展，京东方此次募集资金的投资项目位于氧化物、低温多晶硅、超高分辨率、高分辨率、触摸等显示行业。 那么，这些生产线真的会让企业抢占高端显示市场的先机，提高市场话语权吗？

新技术的出现使市场对未来前景不容乐观。 据说现在，oled (有机发光二极管)作为代替液晶技术的下一代显示技术最有前途。 液晶技术需要配备背光，而oled利用有机物质的自发光特点，不需要背光，可以将重量和厚度减少到lcd的20%以下。 此外，该技术被称为新一代显示技术，具有优异的画质，可以实现产品完美的外形设计，派生出柔性显示器、透明显示器。

“几年后谁说LCD不会取代oled呢？ 京东方液晶面板量产后，可能再次落后于市场多年。 毕竟，在oled行业，日韩公司已经持续了巨大的动向。 ”。 一位投资者说。

大智慧分解师李世翔说，京东虽然专注于液晶显示器行业，但总是“慢人拍”。 解开企业多年的投资项目，新的生产线建成后，已经落后于其他人。 此次募资用于8.5代液晶面板项目，但由于美国液晶面板迅速发展到13代，募集项目完成后，8.5代液晶面板项目是否落后不知道。

另外，某知名家电领域分解者表示，京东方目前的方法是典型的“求大”思维，目前日韩面板公司正在缩小战线，配置新一代的显示技术，京东方只是扩大规模，短时间内对京东方有利，但京东方在新技术面前依然

一直融资得到回报

虽然生产经营技术无人能及，但京东在再融资方面是名人。 这次京东提出460亿元的定增方案，也不过是上次定增的继续。 在京东方市上市11年，增发5次，募集资金共计269亿590万元。

数百亿的投资变化是连年亏损，融资-亏损-再融资-再亏损是京东方的真实写照。

(资料来源:大智慧)

2005年、2006年连续亏损2007年因政府补助金扭亏为盈，2008年起连续亏损11年因出售资产扭亏为盈。

业绩突然改变，巨额融资“烧钱机器”又疯了？

随着生产线投资放缓和诉求改善，供需过剩比自去年第二季度以来首次降至10%以下，面板价格将逐渐上涨，利润将提高。 京东净利润亏损情况自去年4季度以来明显改善。 如下图所示，年三季报仍在9.23亿的京东方年报中实现净利润1.84亿，且回升势头继年后，一季度实现净利润4亿元。

(资料来源:大智慧)

多年的痛苦看似结束，“好日子”即将来临，普通投资者期望的利润和红利似乎充满希望。 但此时，600亿的投资计划和460亿的再融资方案给投资者带来了打击。 虽然投资前景尚未得到证实，但巨额再融资必须稀释原股东的微薄每股收益。 京东为什么常年挣扎，经久不衰？ 为什么业绩一般却总是融资成功？ 大智慧财经评论家李萤认为，这与地方政府的投资冲动有很深的联系。

地方政府“父爱泛滥”京东方患有“投资依赖症”

京东进入液晶面板领域以来，持续投资超过数百亿，赚不到钱，各地地方政府相应地，北京、合肥、重庆等地争夺百亿资金出资。

多轮定增的结果是，京东方国有法人的持股比例越来越高。 年京东方年报显示，前十大股东中有九家股东性质为国有法人或国资背景企业，九大股东持股比例为50 .7%。

作为京东方的实际统治者，北京市的支持是不言而喻的。 其他大项目落地的地方政府的支持也是多余的。 资料显示，京东方合肥8.5代线项目投资总额285亿元，注册资本170亿元，100亿由合肥市政府执行。 重庆8.5代线项目投资总额328亿元，注册资本197亿元，其中108亿由重庆市政府办理，其余89亿双方共同办理。

大智慧财经评论家李萤指出，京东利润刚刚好转的情况，应该以稳健为主，考虑未来如何造福投资者，但在地方政府“父爱主义”的包容和纵容下，资产格调高规模的扩张也给市场带来了不好的大头 正是这种模式造成了中国股市投资文化的扭曲、投资价值。 (青岛新闻网-大智慧财经联合报道)

原标题:产能过剩、技术隐性、京东再融资项目不断胜出的几何学