“腾讯求盟京东:易迅资产转让或成谈判筹码”

本篇文章2565字，读完约6分钟

dst表示，腾讯去年表示将向京东出资，但京东股东也同意腾讯入股，但刘强东个体不接受该计划。 有分析人士认为，腾讯不愿意在此前的谈判中将易迅等电商资产转移到京东，可能有谈判的低价考虑。

京东商城曾经封杀腾讯的第三方支付工具财付通，以保护安全为由禁止员工在业务交流时采用微信，现在与腾讯一起走着。

据昨日外国媒体报道，腾讯将聘请巴克莱担任收购京东商城股份的交易顾问。 腾讯和京东都向《第一财经日报》记者表示，虽然不评论外界传言，但两者的资本动作在市场上进一步发酵。 腾讯( 00700.hk )的股价也持续上升趋势，昨天首次突破600，再次刷新历史高点。

谈判游戏

腾讯于去年年底与京东商城首席执行官刘强东进行了入股协商，但双方未能达成一致。 京东的股东之一，俄罗斯投资企业DST 10天前对外宣布，腾讯没有与京东签订资本协议。

dst表示，腾讯去年表示将向京东出资，但京东股东也同意腾讯入股，但刘强东个体不接受该计划。

据《第一财经日报》报道，在最初的谈判中，京东和腾讯的分歧在于，腾讯没有为将易迅等腾讯的电子商资产外包给京东运营的问题做好准备，但刘强东所代表的京东方面是“腾讯入股Sogou”的投资模式。

年9月16日，腾讯以4.48亿美元出资Sogou，持有sogou 36.5 %的股份。 另外，腾讯还将搜索等相关团队和腾讯自身微薄的流量资源转发给了Sogou。

一位投资者向记者表示，刘强东看重的不是腾讯的资金，而是相关资源。 刘强东侧提出，京东将20%以内的股份转让给腾讯，但腾讯除相应资金外，还必须将易迅等腾讯的电商资产和微信相关流量资源转让给京东。

20%以内的股权转让不影响刘强东对京东的控制权。 京东ipo招商函显示，刘强东直接或间接持有的京东股份达到23.9%，达到控股水平。 其中，刘强东由个人单一股东持有的壳牌企业《财富》持有5.3%。

另外，京东设计了ab股计划，允许刘强东等京东管理层以1股20权的投票权上市，其他股东均为1股。 假设京东上市公开发行的股本占京东总股本的20%，刘强东在京东上市后的控制权将达到84.8%。 该计划避免了任何第三方机构对京东恶意收购的可能性。

上述人士没有透露腾讯对应京东20%股权比例的报价。

根据股东募集书披露的新闻计算，京东上次融资估值为60.6亿美元，拟上市最大融资额为15亿美元，按领域平均20%的上市公开募股下限区间计算，京东上市估值为75亿美元。 那么如果算上腾讯，京东的估值在60.6亿美元~75亿美元的区间内，对应20%出资比例的价格可能在12.12亿美元~15亿美元之间。

另外，如果将易迅等腾讯电商资产和微信流量等转让给京东，京东的资产规模将迅速提高。 据腾讯内幕透露，年易迅的gmv (平台总收入)在150亿元人民币以上，营收也在100亿元人民币以上，折合16.7亿美元。 将易迅等腾讯的电商资产封装在京东，以京东原有的营销率来看，京东的上市估值将至少增加15亿美元，增长率为原来的20%。

也就是说，在上述方案中，腾讯购买京东20%股权的钱，在将易迅等腾讯的电商资产封装到京东后，可以通过迅速带来的额外市场价值获利。

但在此前的商谈中，腾讯对将易迅等电商资产打包到京东一事犹豫不决，这一担忧可能来自双方整合上的担忧。 一位电子商务行业人士对记者表示:“易迅原本是腾讯收购的团队，腾讯在独立分割易迅等电子商务资源后，也有创始团队将来独立上市的承诺，但如果转卖给京东，可能会引起易迅内部人员的出走。” 另外，腾讯的高层也在犹豫自己是否有必要在电子商务行业留下“亲生孩子”。

另外，腾讯不愿意在此前的谈判中将易迅等电商资产转移到京东，也有分解者认为可能有谈判压力上的考虑。

这可能和腾讯入股Sogou的谈判过程有点相似。 Sogou的王小川向媒体表示，此前与腾讯的谈判中，腾讯也犹豫着将旗下的搜索等资源转移到Sogou，反复要求控制权，谈判搁浅，腾讯表示将搜索等资源转移到Sogou之后，Sogou

今年1月，京东侧向美国挂牌上市，理论上进入静默期，但从谈判角度来看，也是对腾讯方面的督促，反映了京东自身对谈判支配地位的决心:如果腾讯方面还落后，京东将开始上市。 如果腾讯答应纳入条件，京东可以在公演前向美国证券交易委员会重新进行报道披露。

据上述人士透露，从目前公开的新闻来看，腾讯方面可能已经同意将易迅等电商资产转移至京东。 否则，如果双方的初步意向不一致，腾讯也不会找巴克莱这样的投行来执行这笔交易。

腾讯和阿里的全面战争

腾讯对入股京东的渴望首先来自于国内电商对布局变更的渴望。 根据易观数据，年第二季度，天猫、京东、qq网购、易迅网的市场份额分别为48.9%、18%、3.3%、1.9%。

进入京东后，“腾讯+京东”的市场份额达到23.2%，接近天猫的一半，牢牢占据市场第二位。 此外，在更广阔的移动电子商务o2o行业，腾讯也通过入股中青评，与微信整合完成布局。

电商分解者鲁镇旺在《第一财经日报》上表示，今年以来，pc端和移动端两端腾讯的电商投资布局激进。 如果能够进行良好的整合，将会对阿里巴巴的上市评价产生巨大的影响。 值得注意的是，阿里巴巴也表示希望将来在香港证券交易所上市。

电商分解者龚文祥认为，腾讯和京东、腾讯和中青评的合作逻辑也很相似，都是京东、中青评提供供应链、服务链，腾讯搭建流量平台进行客户前台服务。 这个模式的组合比阿里巴巴纯在线平台型的商业模式更完善。

阿里巴巴一方面投资企业品牌淘宝，巩固电子商务在pc端的地位，另一方面也在o2o行业展开了积极的尝试。

一是投资高德，以地图平台为中心开展o2o布局；二是增加美团等团购网站的投资，整合线上服务、地图平台和阿里自身的支付系统， 建立不同于微信系统的交易闭环三是投资具有移动支付方案的应用，移动支付方案是微信支付薄弱的一环，阿里可以借此提升自身的优势。 四是增加数据服务云平台的投资，让整个产业链的最高价值沉淀在自己的云平台上。

鲁镇旺认为，未来bat (百度、阿里、腾讯)等互联网大公司的交叉将越来越大，这种演化逻辑是从最初的某个行业进入市场，然后以自己客户粘性的诉求为中心开展与自己相关的服务 客户越多，最终直接接触客户，满足客户的不同需求，建立新的商业帝国。