财讯：万亿新基建风口吸引多路资金竞逐

支持新基础设施建设投资的好材料政策层出不穷。 目前，20多个省份公布了数万亿元规模的新基础设施建设计划。 除了逐步发挥“新基础设施”的乘数效应，通过发行专项债务、扩大信贷资金支持等政策加强对“新基础设施”的资金支持外，民间投资力度也以人工智能、大数据中心等多个重要行业为中心加速集结。 《经济参考报》记者知道，越来越多的动员社会资本的盈利政策出台，将为“新基础设施”投资提供越来越多的中长期资金。

今年以来，作为稳定增长、培育新动能的重要力量，“新基础设施”备受瞩目，并多次在中央层面进行布局。 4月29日召开的中央政治局常务委员会会议强调，要启动重大工程，加快以前流传的基础设施、5g、人工智能等新基础设施建设。 4月28日召开的国务院常务会议，加快推进新闻互联网等新基础设施建设，推进产业和成本升级。

在地方一级，已经有20多个省份公布了总额数万亿元的新基础设施建设计划。 最近一个月，上海、江苏、重庆、山东、云南等省和广州等城市规划了“新基础设施”项目，这些项目大多覆盖5g、人工智能、工业网络等重要行业。 上海、广州分别举行了千亿元级别的合同开工仪式。

根据迪迪智库日前发布的《新基础设施》快速发展白皮书，到2025年，5g基础设施、特高压、城际高铁、城市轨道交通等7个行业的“新基础设施”直接投资将达到10万亿元，超过投资累计或17万亿元

东方首席宏观分解师王青表示，目前鼓励“新基础设施”投资具有双重意义。 首先，在国内疫情防控常态化的背景下，基础设施投资的发力将提高短期经济增长的动能，为稳定就业创造有利的环境。 其次，“新基础设施”的7个主要行业都符合中国经济长期转型升级方向，有弥补短板的诉求。

作为建设“新基础设施”的关键一环，巨大的建设资金从哪里来备受关注。 4月28日召开的国务院常务会议指出，创新投资建设模式，以上市为主，支持多元主体参与建设，鼓励金融机构创新产品强化服务。 加强政府的诱惑和支持，越来越方便投资建设。 3月31日召开的国务院常务会议，明确提前出台了地方政府专项债务额度，推动了较有效的投资扩大。

证监会于4月30日与国家快速发展改革委员会联合发布了《关于推进基础设施行业房地产投资信托基金( reits )试点项目相关工作的通知》，宣布国内基础设施行业公开募集reits试点项目正式启动。 业内人士指出，这意味着社会资本可以越来越多的方式参与“新基础设施”投资。

在政策支持下，降低多项目资本金比例，扩大信贷对“新基础设施”的支持力度。 截至目前，工行、建行、中信银行等银行表示将扩大“新基础设施”行业的信贷投入，部分银行出台了针对“新基础设施”项目的专项贷款计划。

在一点行业，社会资金积极入局。 例如，在网络建设方面，虽然由基础电信公司投资，但财政资金只在普遍服务方面给予少量补贴。 年，中国三大电信运营商预计将在5g行业投资2000亿元。 在云计算方面，阿里巴巴、腾讯、三大电信运营商正在构建公共云。 日前，阿里云宣布，未来3年将投入2000亿元的附加代码“新基础设施”，用于云操作系统、服务器、芯片等关键核心技术的研发攻关。

促进越来越多资金进入“新基础设施”的措施有望加快。 目前，上海等金融监管部门和金融机构在布局要点项目上与金融服务对接，包括提高“新基础设施”重大项目和投资主体公司债券融资的便利性，提高相关长期信用不良率的容忍度等。 业内人士预计，未来将有越来越多的地区和组织跟进相关政策。

光大证券首席银行领域分析师王一峰表示，之前流传的“铁公基”建设由于投资规模巨大、资金回收周期长、公益性比较突出，以国家预算资金或国有部门投资为主。 与以前流传的基础设施相比，“新基础设施”需要更多样化的融资方法，进一步吸引社会资本的共同参与。 政府要按照市场化的大致基础，通过发挥“四两千斤”的诱惑作用，放宽公司准入，设立产业引导基金、担保基金等方法，不断吸引社会资本参与“新基础设施”项目的建设。

王青认为，从整体上看，未来政策倾向于吸引资本市场金融创新，倾向于支持“新基础设施”等，扩大资金来源。 他指出，对城际高铁和城际轨道交通等公共产品属性较强的项目，可以加大财政投资力度，也可以通过政府和社会资本合作( ppp )模式引入社会资金。 对于以5g等其他主要公司为投资主体的行业，除银行信贷外，还应鼓励资本市场长期资金投入，如引进信托、保险等长期资金定制金融产品，推动“新基础设施”公司在科创板上市等。

业内人士还建议，对新基础设施的金融支持方法必须与项目风险的特点相一致。 例如，以前流传的财政、信用等资金来源风险偏好低，重点是城际高铁、城际轨道交通、特高压、5g等技术路线比较成熟的项目，在其他高风险行业，投资决策越来越交给市场和公司家，是资本市场上的股权投资。 ”。 王青表示，下一步，“新基础设施”投资需要重视投资主体的多样性，拓展资金来源，引入社会资本，提高效率。