财讯：发掘金融“乘数效用”：完整“两新一重”投融资模式

罗之王宇鹏

年《政府工作报告》最先提到“两新一重”(新型基础设施、新型城市化、交通、水利等重大工程)，最近各地纷纷按下“两新一重”建设“快进按钮”，列出清单、方案、进度。

金融作为经济的“血液”，如何帮助“两新一重”建设，市场主体对金融服务有那些诉求，如何防范面临的投资风险？

许多专家和业内人士在接受人民网金融采访时表示，作为实施扩大内需战术的重要一翼，“两新一重”将推动惠民生和结构的增长，起到一石多鸟的效果。 在建设过程中，市场主体对金融服务有各个方面的诉求，必须创新金融服务形式，防范可能出现的金融风险问题。

“两新一重”建设方兴未艾

对金融服务有越来越多的期待

近来，祖国大江南北，重大工程建设景象繁忙:京沈高铁星火站主体结构封闭，国家“八纵八横”。 乌东德水电站大坝工程全线贯通，年7月实现首个机组生产发电目标的国家要点输变电项目、云贵互联通道工程直流线路全线贯通……

根据国家发改委最新数据，截至6月4日，各省要点项目复工率为99.3%。

项目建成，资金先行。 西安、地铁8号线工程、2号线二期工程是陕西省“稳定投资”的要点项目，于2019年底开工建设。 受疫情影响，项目面临一定的资金压力。

国家开发银行相关部门负责人对人民网金融了解此情况后，国开行向西安轨道集团表示，再生产达到生产专项贷款10亿元，较有效地缓解了项目资金困难，为特殊时期西安市重大工程建设进度的稳定投资提供了保障。

除银行贷款外，“两新一重”项目还有多元化投资模式的支撑。 苏宁金融研究院高级研究员陶金告诉记者，对新基础设施和重大工程来说，专项债务资本金作用大幅提高空期间，从众多补充短板项目中，选择了收益较高的部分项目，可以使用ppp等模式 并发挥专项债务专项资金的杠杆作用，赋予社会资本合理的激励机制。

谈如何获得“两新一重”，促进实体经济快速发展，中国人民大学重阳金融研究院产业研究部副主任总统府永祖对人民网金融建议，要充分调动民间资本的积极性。 “我国私募基金领域发展迅速，管理资产规模已经很大。 如果将这些资金吸引到“两新一重”行业，将有利于我国的经济转型和金融稳定。 ”。

采取多种措施完善投融资模式

引导资金发挥“乘数”作用

3月7日，四川省首次发行水利项目地方专项债务，总额22.41亿元，募集资金，今年共计 6月16日，贵州101个地方政府专项债务项目集中开工……

专项债务是积极财政政策和逆向周期调节的重要工具，许多地方发行专项债务处理项目建设资金不足，推动了较为有效的投资，促进了地方经济社会的快速发展

今年以来，特别债务发行的采用进度有所加快。 《政府事业报告》显示，今年将安排地方政府专项债券3.75万亿元，比上年增长1.6万亿元，提高专项债券用于项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元。

钱太多了，要花在哪里？ 规模增加的地方专项债务，其录用范围也扩展到了“两新一重”行业。 的专项债务单独列出国家重大战术项目，支持要点，并增加城市旧小区改造行业，允许地方投入紧急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热等市政设施项目，特别是4g通信网络、数据中心等

增加金钱，光靠政府的财政是不够的。 如何将现有资金用于扩大乘数？

财政部财政科学研究所原所长贾康认为，专项债券可用作提高项目资本金比例，有助于增加项目资本金充足率，拉动越来越多的银行贷款。 另一方面，政府为了“不花钱，多办事”，必须引入社会资本，鼓励和诱惑公司成为投资主体。 另外，近年来逐渐成熟的ppp模式是公司参与项目建设的良好切入点。

总统府也认为，通过参与“两新一重”，公司可以发挥越来越多的主观能动作用，发挥投资主体的作用。 “目前，我国的金融改革力度非常大，整个社会流动性比较充裕，公司可以通过增发股票、发行公司债务等直接融资方法向相关项目融资，也可以通过银行贷款的方法融资。 必须逐一发挥参加公司自身的融资能力”。

畅通的融资渠道，有助于让更多的资金“直接”进入实体经济。 近日，银保监会信息发言人在回答记者提问时表示，银领域保险业将加大对“两个新一重”的资金支持，加快发展科技金融、绿色金融、费用金融，加大金融扶贫力度。

计划先行通盘考虑

提高资金投入精度

许多专家在采访中认为，政府、公司、社会力量共同合作，形成多元化投资体系，是一种值得“双创新”探索的模式。 特别是，进一步保障资金的录用效率和风险防范。

总统府认为，严格投资行业，将资金投向与高科技、民生密切相关的领域，有利于中国经济转型升级。 对没有快速发展前景或者未来现金流不好的行业要慎重投资，对过剩的行业要坚决杜绝投资。

资金合理投入，也用于透明。 “专项资金需要专项管理，为了防止资金被挪作他用，必须定期公布资金录用单位，邀请会计事务所等专门机构定期审计，并将结果公布于社会，供上下游公司和中青监督。 ”。 213永祖说。

此外，为了提供投资科学论证，总统府认为，项目投资后，专业机构必须定期判断，及时发现问题和风险苗头，杜绝重大风险的发生。

风险防范需要批量安排。 贾康表示，资金投入是否准确、项目选择与规划是否合理、可行性研究与论证是否得当、甚至同一地区内多个项目之间的匹配是否配合，都将影响投资的有效性和风险防控。 地方政府要对辖区内的项目进行顶层设计，全面考虑，绘制“规划先行、多规一体化”的全景图，保障投资的比较有效性。

“评估特别债务项目的长期收益率，需要在特别债务的发行和录用过程中，实施特别债务专用，决定录用用途，严格财务管理。 ”。 陶金说。