财讯：发行失败和清盘数量超去年 基金业加快“新陈代谢”

年以来，新发基金数量创新高，遭遇发行失败和清盘的基金也有所增加，截至目前的数量超过2019年全年。 拆迁户指出，在基金市场持续扩大的背景下，实现基金有序进退是快速提高发展质量的必然要求。 基金企业要实现可持续快速发展，仍需要聚焦自身的差异化特征。

净债务基金的发行情况很冷

数据显示，截至11月18日，今年以来未能发行的基金数量达到21只，2019年全年超过20只。 具体来说，21只发行失败的基金中有10只为纯债务基金，占近50%。 另外还有4个灵活配置型基金、3个被动指数基金、2个偏债混合基金、1个偏股混合基金、1个普通股基金。

市场分析师李博(化名)对记者说，年是权益基金的大年，这是市场资金的首要关注点。 即使风险偏好没有那么高的资金，年内频繁发行的次级债基(即“固收+”)也备受青睐。 再加上今年以来，债市表现不突出，无亮点的纯债务基金发行降温也是可以理解的。

李博指出，基金的发行受到多种因素的影响。 除了自身的投资亮点外，还与运营区间、基金经理的声誉、渠道支持、发行期间的市场行情等因素有关，任何一个条件发生变化都会影响发行效果。

例如，在发行失败的4个灵活配置基金中，有3年关闭的科学主题基金。 该基金公告称，该基金于年2月7日经证监会批准注册，8月4日开始发行，在直销平台、证券公司、第三方基金销售等67家机构上市。 但截至11月3日，该基金募集期已满，仍不能满足规定的基金备案条件，成为首次发行失败的科创主题基金。

天相投区高级基金研究员杨佳星表示，上述科技主题基金募集失败，直接原因是近期科技相关板块出现了一定的撤回，导致资金对科技、tmt板块的热度下降。 另外，李博认为，该基金设有三年封闭期，基金经理知名度不足，也是发行失败的原因。

141基金被清盘

数据显示，截至11月18日，今年以来共有141只基金清盘，超过2019年全年的130只。 具体来说，141只清盘基金中权益基金占大头，分别有36只股票型基金和33只混合型基金，还有58只债券型基金、6只货币型基金、6只qdii基金和2只另类投资基金。

“至今公开募集基金的数量超过了7000只。 从提高基金快速发展质量的角度看，通过市场资金选择实现基金产品有序进退是非常必要的。 这不仅体现在基金的发行上，也体现在老基金的清盘上。 ”。 李博说。

华南地区一位公募投研人士表示，基金规模萎缩是基金清盘的首要原因，原因包括投资业绩不佳等。 但反过来说，与其苦苦支撑，基金的清盘会释放所有者的资金和基金企业的资源，正好是基金良性快速发展所需的“新陈代谢”。

根据《公开募集证券投资基金运营管理办法》的规定，开放式基金连续60个工作日出现“基金份额持有人不足200人”或“基金资产净值不足5000万元”的情况，基金经理向证监会提出转换运营办法、与其他基金合并或终止基金合同等处理方案。 数据显示，截至目前，规模不足5000万元的基金数量为648只。

李博说，基金发展越快的时期，资金追逐投资效率的机会就越高，这种“新陈代谢”的速度就越快。 随着小规模基金数量的增加，清盘的现象预计也会增多。

探索差异化的快速发展

杨佳星表示，在现有渠道、客户等资源的情况下，市场的快速发展更集中在头部企业，这给中小基金企业的产品发行带来了困难。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，随着基金数量的增加，发行分化现象将继续出现，这要求基金企业在企业品牌渠道、绩效管理等方面大大提高自身影响，加强企业品牌效应。

杨佳星认为，中小规模基金企业借鉴远基金等企业，按照“比较特征”，大体上差异化将迅速发展。 具有一定投资力的企业，不怎么铺设产品线，而是集中于小而精的产品，并在此基础上创造业绩，是快速发展的道路。

李博还指出，大型、全面的产品线思维只适用于少数猎头公司。 因为他们有很好的市场基础和渠道资源，投资团队和风格也很成熟。 但是，对于大部分企业来说，要使新基金的发行顺利，持续库存基金的投资业绩，必然需要“以弃量求质量”，根据企业自身的发表进行产品运营。 目前，个别企业只专注于权益投资，专注于科技和费用等个别课程，或在量化方面进行差异化布局，这些都是多元化快速发展的有益尝试。