财讯：推动双循环　实现稳增长和防风险长时间均衡

最近召开的中央政治局会议透露了消息。 下半年中国稳定就业和稳定增长的压力仍然很大，政策没有好转，需要财政政策和货币政策的协同力，内循环、改革和调整结构也将更加重视。

这次会议对短期经济更有信心，对面临的课题和问题有更准确、更深刻的认识。 会议认为二季度经济增长明显好于预期，对经济复苏有信心。 另外，“当前经济形势依然多、多、不稳定性大，我们面临的许多问题是中长期的，要从长期战的角度来认识，建立疫情防控和经济社会快速发展事业中的长期协调机制”等表现，也是国家疫情、贸易保护主义上升的原因。 表明必须更长期地看待世界经济低迷等问题，这也表明危机意识、风险意识与后续各项政策制定有关。

这次会议上，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局”，确定了“双重循环”的总要求，即结构调整的战术方向，越来越多的依赖于科技创新，完整的宏观调控跨越周期性的设计和调节， 从总体上看，后续我国的改革措施都是围绕“双重循环”展开的，可以关注结构调整、扩大内需、科技创新和产业链水平的提高。

具体到下半年的政策构想，第一点有以下几点。

其一，继续强调“六稳+六保”，增加“大力保护和刺激市场主体活力”的要求，提出“采取比较有效的措施缓解疫情对青年就业的影响”，其背后还是疫情对民生、就业、市场主体等方面的 而且，稳定增长仍然是硬性要求，从目前的经济表现来看，后续我国经济有望逐渐得到修复，并逐渐呈现出好的趋势。

其二，财政政策和货币政策的提法没有变化，但更加强调落地的效果、结构的力量、协同的加强。 虽然财政政策继续强调“更积极有为”，但预计需要重新“注重实效”，重点是保障重要的项目建设资金、特别国债、特别债务、减税降费、老小区改造等。 货币政策继续强调“更灵活适度”，但需要新的“精准导向”，并要求继续“推动综合融资价格明显下降”，表明货币宽松度没有发生转变。 请注意，这次会议增加了“宏观经济政策要加强协调合作，促进财政、货币政策与就业、产业、地区等政策的整合效应”的表述，预计货币政策和财政政策将加强协同效应。

其三，继续强调扩大最终支出、扩大比较有效的投资和“两新一重”，表明下半年投资仍是稳定增长的第一支撑。 上半年我国的生产明显优于费用，供给明显优于诉求，因此费用应该成为本轮经济复苏的关键。

其四，改革进一步加快，制度红利值得期待。 继续强调“更有力地推进改革开放”，再次强调推进资本市场基础设施制度建设，实施国企改革三年行动方案等。 此次会议决定，要更加重视区域政策，“推进新型城市化投资和费用诉求，推进城市群、都市圈一体化快速发展体制创新”。 由此可见，后续可以关注资本市场改革、国企改革和地区新政。