财讯：机构抱团知冷暖 A股迎春“结构牛”

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青岛新闻网社北京1月4日电(中国证券报记者吴玉华张凌之)年最后一个交易日，证券公司板块爆发，上海综合指数收于3473.07点，创下次年2月以来新高。 在过去的一年里，机构的收成相当丰厚，84只自主偏股型基金的收益率超过100%。 展望2021年，拆船者认为春季行情有望逐渐展开。 从长远来看，机构再价值投资、配置高质量股票的大方向不会改变。 市场两极分化加剧，结构性牛市行情层出不穷。

机构重仓的五个领域

年是不平凡的一年，a股市场在波动中取得了良好的表现，意味着创业板将再次获得世界主要股票。 截至年底，a股总市值84.45万亿元，比上年末增加20.19万亿元。

年市值增加额靠前的股票大多为费用、新能源板块。 贵州茅台市值居首位，超过1万元，五粮液、宁德时代、中国中免、海天酱业等股票市值超过3000亿元。 这些股票有共同的优势——都是机构重仓股。 根据wind数据，截至年3季度末，贵州茅台、五粮液、宁德时代的保有机关分别为1585家、1185家、744家。

根据公募基金持仓数据，国盛证券统计，年3季度末公募基金持股集中度持续上升。 自主偏股型基金集中持有费用和科技板块，在食品饮料、医药生物、电子、电气设备和计算机领域的仓库前，前5个领域的仓库累计占有率超过60%。

机构集中持股领域明显，公募基金年取得大丰收，积极偏股型基金平均收益率达到51.02%，84只积极偏股型基金收益率超过100%。

抱团现象依然存在

组织重仓继续明显盈利，引发市场对组织抱团行为的热议。 中信证券首席策略分析师秦培景表示，机构重仓板块年底实际售汇减少，以场内活跃资金为主题和赛道逻辑炒作概念，追赶机构重仓板块，带动板块内前期滞涨的非龙头品种股价大幅上涨。 排名战结束后，机构将迎来集中的持仓时间点，机构抱团逻辑投机资金的大致率将退出相关品种，届时局部投机抱团将瓦解大致率。

秦培景表示，局部抱团崩溃后的调整可能会影响相关领域的龙头，但从医药、新能源和食品饮料板块中龙头股的长期配置价值来看，短期调整可能是全年最高的加息时期。

华辉创富投资总经理袁华明表示，机构资金持续流入和影响明显加大，推动了过去两年的结构性行情。 考虑到a股市场投资者结构将继续向机构占有率提升方向发展，定价机制将逐渐接近成熟市场，机构抱团现象可能还会持续一段时间。

私人排网未来星基金经理胡泊认为，虽然机构抱团现象在2021年仍在持续，但抱团板块有可能发生变化。 从长远来看，机构再价值投资、配置高质量股票的大方向不会改变。 随着这一现象的加深，a股的价值投资效应更加明显，市场两极分化加剧，结构性牛市行情也将不断演绎。

关注三条主线

展望2021年开年行情，重庆诺鼎资产总经理曾宪铅表示，春季行情已经开始。 另一方面，联邦储备系统维持着较大的货币宽松力度，在疫情未得到较为有效的处理之前，世界货币一直维持着宽松状态。 另一方面，基于去年第一季度的低基数效应，2021年第一季度我国gdp增长率有望接近10%。 顺周期企业业绩有望大幅增长，投资机会明显。

据南方一家基金企业的基金经理称，2021年一季度的机会越来越多。 另一方面，在低基数的背景下，第一季度整体业绩良好。 另一方面，2021年是“十四五”开局之年，在一系列政策执行的预期下，市场会做出正面反应。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示，可以积极把握复苏主线下顺周期板块春季行情，关注三大主线:一是中游，如机械、军工、光伏、新能源车板块。 二是化工、有色板块等上游原材料涨价主题素材三是下游服务业复苏主题素材，酒店、餐饮旅游、航空空等板块。