财讯：郭树清：完整现代金融监管体系

提出了党的十九届中央委员会第五次全体会议审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会快速发展第十四个五年计划和2035年远景目标的建议》，对《完全现代金融监管体系》进行了专项部署，提出了确定要求，提出了金融稳定和国家安全保障、国家管理体系 要贯彻落实，就需要回顾过去，展望未来，采取对比措施。

深入汲取金融监管的历史经验

我国是货币最早出现的国家之一，早在2000多年前，就形成了完善的金融活动管理制度，中国在金融监管方面可以说走在了世界的前列很久。
欧洲资本主义崛起后，各种金融业务迅速发展，随之而来的是各种金融风险和危机的爆发。 1720年英国颁布《泡沫法》，标志着国家开始对现代金融活动实施监管。 1933年美国通过了格拉斯-斯蒂格尔法案，确立了商业银行和投资银行的分工经营结构。 20世纪80年代以后，欧美各国逐渐出现了混业经营的趋势。 2008年全球金融危机爆发后，国际上反思了金融监管的比较有效性，修订发布了一系列新的监管标准和规则。
改革开放以来，我国不断探索完善的金融监管体制。 1984年，中国人民银行开始专门行使中央银行的职能。 这包括对所有金融活动的监管。 此后，相继成立了证监会、保监会和银监会，形成了银行、保险、证券分工经营和分工监管结构。 年，国务院金融稳定发展委员会成立，次年成立银保监会，监管权威度和协调性进一步完善。
回顾中外金融监管史，以下几个方面的经验教训值得认真汲取。
货币经济决不能背离实体经济。 商品经济由产业代表实体经济和金融代表货币经济两个方面组成。 实体经济是货币经济的基础，服务实体经济是金融的天职。 但是，金融的本性决定了它特别容易陷入自我循环的泥潭。 因此，金融监管必须以防止脱离实际化为首要目标之一。 次贷危机前，欧美影子银行5年增长了2倍以上，大部分资金没有流入实体经济。 我国的交叉融资业务曾经也非常多且繁杂，经过三年多的集中整治，整体风险开始平息。
将本求利是商业活动的正常状态。 我们的先人早就知道，无论从事什么样的实业和金融活动，首先都要有本钱，否则就不能开展正常的经营。 工商的生意如果本钱不够，那就很难循环。 如果金融业务没有一定的资本金，迟早会陷入困境。 巴塞尔协议的核心是对银行信用明确基本资本金的制约，杠杆率必须在安全范围内。
收益总是与风险成正比的。 作为物化的劳动价值，资本具有随时间增长的特点。 但是资本在增值的过程中必然伴随着风险。 一般来说，国债的平均收益被认为是“无风险的收益”。 在此基础上，每当预期利润增加，风险就会增加。 古今中外，都有人希望以更低的风险获得更高的利益，但规则是不会被破坏的。 承诺低风险高收益是诈骗，金融监管应该始终与这种行为作坚决的斗争。
继续营造法治和诚信环境。 金融的核心功能是信用中介，诚实信用和法治精神是金融运行的基础。 另一方面，金融机构必须遵守职业道德，提供“真实”的金融服务。 另一方面，股东、债务人等利益相关者也必须依法严格履约，任何理由都不能逃避废债。
把握金融创新的边界。 金融创新是“双刃剑”，会提高市场效率，带来重大风险。 监管要避免危害，把握“度”。 美国1999年重新允许混业经营后，大量出现了住房贷款支持证券、信用违约掉期、担保债务凭证等衍生品，成为系统性风险的首要诱因。 在我国互联网金融快速发展初期，一点点的网络贷款平台打着“创新”的旗号违反经营，形成巨大的金融和社会风险。
管理货币总门。 通货紧缩和通货膨胀会对经济金融造成系统性的损害。 资本主义初期经常发生生产过剩和通货紧缩，由此引发了金融和经济危机。 通货膨胀的教训同样深刻，即使能够创造短期的繁荣，最终也必须付出巨大的经济和社会代价。 我国多次发生银根松动，资金供应远远大于诉求。 例如，1988年和1993年出现了两位数的物价上涨。
坚决遏制房地产泡沫。 房地产与金融业的深度相关。 上个世纪以来，全球130多次金融危机中，有100多次与房地产有关。 2008年次贷危机前，美国的房地产抵押贷款超过了当时gdp的32%。 目前，我国房地产相关贷款占银领域贷款的39%，房地产领域有大量债券、股东资本、信托等资金。 据悉，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“格雷西”。
牢牢抓住公司治理的“牛鼻子”。 国际金融危机暴露了西方金融业企业管理问题严重。 例如，鼓励短期化意味着包括股东、高管甚至一些员工愿意冒过度的风险。 不久，我国一些中小金融机构也发生了大股东操纵和内幕控制问题。 要全面深化改革，健全内部约束机制。 目前，我国大型商业银行的经营效率接近世界先进水平，实现了劳动生产率、盈利能力、科技创新、普惠金融等方面的赶超。 最根本的原因是将党的领导融入企业管理的各个环节，努力构建中国特色的现代公司制度。

二、正确认识现阶段的金融形势

以习大同志为核心的党中央高度重视防范和化解金融风险，三年攻坚战取得了实质性进展。 但是，“十四五”时期我国的金融安全形势仍然非常多和复杂。 当前世界正处于百年不遇的大变局，国内外经济金融运行环境正在发生深刻变化，金融监管面临着新的严峻挑战。
近年来，世界经济增长动力不足，不稳定的来源和风险点增加，金融运行不稳定的不明确因素增加。 中美博弈加剧，美方对我的战术遏制升级，严重扰乱全球金融市场。 新冠肺炎疫情暴发后，一点国家采取强烈刺激办法，实施“无限量宽”政策，长时间负面影响不可估量。 其他自然灾害、地缘政治等是以前传下来的，也不是以前传下来的，有可能增加多个新的不确定性，外部环境的变化带来更大的冲击。
中国经济正处于向优质快速发展转型的关键时期，面临着人口不富裕、经济杠杆率过高、科技创新力不强、资源环境约束加大等重大挑战。 资本边际效率下降，单位生产所需资金增加。 受多因素的影响，金融业的市场结构、经营理念和服务方法还不适应优质快速发展的要求。
现代科学技术持续给金融业的状态带来巨大的变化。 科学技术变革有助于快速发展普惠金融，提高服务效率，但也给金融风险的形态、路径和安全边界带来巨大变化。 数字货币、网络安全和新闻保护已成为金融监管的新课题。 我国的移动支付、网上贷款和网络保险等走在世界前列，意味着在法律规范和风险监管方面没有成熟的经验。
金融体系内部风险仍在持续累积，长期形成的风险尚未完全消除。 由于疫情的影响，新老问题纠缠在一起。 结构多、风险复杂的影子银行容易复苏。 银领域不良资产的反弹压力急剧增加。 一点中小金融机构的资本不足会加速暴露。 公司、居民和地方政府的债务水平进一步上升。 非法金融机构依然存在，非法金融活动常常被禁止。
金融相关制度存在许多短板，金融法治还不健全。 一部基础法律制定的改编需要尽早启动，有些规章制度落地实行变形。 现有法律法规魄力不足，违法违规价格过低。 法律上的操作性有点不足。 金融机构常态化风险处置机制尚不完善。 非正规金融体系的交易活动没有比较有效的约束。 社会信用体系不健全，失去信用无法惩戒。 新闻披露机制相对有效性不足，新闻披露不及时，市场透明度有待进一步提高。
金融监管资源，数量和质量都明显不足。 金融监管专业化、国际化水平有待提高。 金融基础设施配套监管比较有效性不足。 科技水平不高，与金融科技快速发展的趋势相比，监管工具和手段难以满足实际需求。 缺乏高素质的监管人才，资金和技术等资源保障必须充实，基础监管力度非常弱。

三、不断完善现代金融监管体系

“十四五”时期我国金融监管改革任务更加艰巨。 要以大新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持以人民为中心的根本角度，加强底线思维，提高金融监管的透明度和法治化水平。 在此基础上，健全风险防范、预警、处置、问责制度体系，延续完整的权责一致、全面覆盖、统筹协调、有力比较有效的现代金融监管体系。
)全面加强党对金融事业的集中统一领导。 由于历史和文化等原因，中国的金融事务权主要集中在中央，地方金融事务权比较有限，这凸显了党中央金融监管对职工领导的极端重要性。 金融监管的大政方针，必须由党中央制定和指导贯彻。 国家金融监管部门要更加自觉地增强“四个意识”，坚定“四个信心”，实现“两个维护”，切实承担监管主体责任。 另外，地方党委政府在金融监管中也发挥着重要的作用。 事实上，大部分金融机构都是地方作风，地方党委和政府要加强这些机构党的领导和党的建设，承担国有金融资本管理和风险处置的属地责任。 特别是对各种“无证驾驶”的非法金融活动，管理和维修主体的责任在地方。 中央金融管理部门要与地方党委和政府密切联系，相互支持，合作合力发力，都要全面严格执政党，与金融腐败作坚决斗争，对违法行为零容忍。
)促进经济社会快速发展，开创新局。 金融监管要多次积极进行，防范和化解各类金融风险，维护金融体系稳健运行，保障社会主义现代化国家建设进程。 支持金融创新，严防垄断，严守底线，维护市场秩序，促进公平竞争。 要发挥监管引领作用，推进金融业，遏制虚实，履行社会责任，加强普惠金融、绿色金融，规范商业养老金融，更好地实现市场价值和社会价值的统一。 全力保护客户合法权益，坚决打击非法集资、非法储蓄、金融诈骗，对各种违规一致的融资活动保持高度警惕，切实维护人民群众财产安全和社会稳定。
)建立有效的监管来决定协调信息表达机制。 进一步加强国务院金融稳定发展委员会决策议事、解释责任职能的调整和监督。 健全监管协调机制，各金融管理部门要各司其职、各尽其责，充分信息表达，加强协同。 金融政策要与财政、产业、就业、地区等经济社会政策密切配合，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局。 发展地方金融快速改革和风险防控，加强指导、协调和监督，比较有效地发挥中央和地方两个积极性，形成全国“一局棋”。
)提高金融监管的透明度和法治化水平。 监管必须涵盖所有金融机构、业务和产品，对各类金融活动依法实施全面监管。 借鉴金融稳定理事会和巴塞尔委员会的改革成果，加强资本充足、监督检查和市场约束等要求，牢牢补充制度短板。 根据不同行业、机构和市场优势，制定差异化、可比性制度，细化监管标准，提高监管精度。 更重要的是，必须不断加强制度的实施比较有效。 必须以法律法规为标准，大幅提高违法价格，将监管工作人员纳入法治轨道。
(五)健全宏观审慎、微观审慎、行为监管三大支柱。 健全宏观审慎的治理结构和政策工具，完善逆向周期调节和系统重要性金融机构监管，重点是防范跨市场地区跨国环境风险感染。 提高微观审慎监管能力，健全以资本约束为核心的审慎监管体系，加快完全存款保险制度，努力做好风险的早期发现、早期预警、早期干预、早期处置。 加强行为监管，严厉打击侵害金融客户合法权益的违法行为。 金融监管作为一个整体，必须始终具备宏观审慎的视野，以微观审慎为基础，支持行为监管，实现三方独立、协同的有机统一。
)完善权威高效的风险处置制度。 明确系统重要性金融机构名单，科学设定判断标准和程序，提出更高的监管要求。 抓紧制定恢复和处置计划，让金融机构设立“生活病毒”，确保危机时迅速有效的处置。 并且要完善风险处置方法，防范系统性风险，努力降低道德风险。 如果落实金融机构的主体责任，尽可能“自救”，可以自行解决风险和市场清算，政府不介入。 调动公共资金，必须满足苛刻的条件和标准。 特别重要的是健全损失分担制度。 全面实行实股吸收损失机制，首先由股东特别是大股东承担损失，其他资本工具和特定债权依法转换、减值。 高管层应当通过延迟支付扣除、提成和事后追偿等承担相应的责任。 涉嫌违法犯罪的，应当立即依法移送司法机关。
)加强金融基础设施对监管的支持。 持续推进金融市场与基础设施互联互通，不断提高清算、结算、登记、管理等系统专业化水平。 加强科学技术运用，加快金融业综合统计和新闻标准化立法。 抓紧建设监管大数据平台，全力推进监管新闻化、智能化变革。 稳步推进金融业重要新闻基础设施国产化，防范金融互联网技术和新闻安全风险。 加强基础设施监管和中介服务机构管理，对金融科技巨头在掌握全面审慎基本的基础上，采取特殊的创新监管方法，在促进快速发展中防范风险、反垄断。
)积极参与国际金融治理框架的重构。 深入推进国际金融规则的制定和调整，加强国际影响。 立足国情实施国际监管标准，本着简单、透明、比较有效的原则，不搞教条主义、文牍主义、麻烦哲学。 加强与国际金融机构的信息表达交流，推进多边和双边监管合作，营造有利于“走出去”的良好外部环境，坚决维护国家金融主权、安全、快速发展的优势。
(九)培养一支忠诚廉洁负责的监管干部队伍。 加强干部思想政治教育，弘扬清廉文化，锻造政治过硬、作风优良、精通业务的“监管铁军”。 建立认真工作、讲求实际的用人单位指导，大力培养优秀年轻干部。 优化监管资源配置，充实监管部门和基层监管力量。 加强教育培训、人才引进、交流轮岗、基础培训，全面提高干部能力素质。
(复印件来源:《中共中央关于国民经济和社会快速发展的第十四个五年计划和二〇〇三五年远景目标的建议》指导读本)
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